Amazon : faut-il acheter des actions ?

Valorisée à environ 2 000 milliards de dollars, l’entreprise Amazon dépasse largement le cadre du simple commerce en ligne : elle constitue aujourd’hui un titan technologique dont les relais de croissance soutiennent les marchés financiers mondiaux. Alors que le groupe générait 280 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2019, ses revenus annuels ont franchi le cap des 574 milliards de dollars dès 2023, propulsés par ses activités d’infrastructure cloud et de publicité numérique.

Cette dynamique attire continuellement les épargnants désireux de valoriser leur capital aux côtés de l’un des leaders de la tech américaine. Si vous envisagez d’acheter des actions Amazon, nous vous proposons une analyse approfondie des fondamentaux du groupe, de ses moteurs de rentabilité dans le cloud et l’intelligence artificielle, des risques du dossier et des modalités pratiques pour passer un ordre de bourse adapté à votre profil d’investisseur.

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Retour sur l’histoire d’Amazon

Fondée en 1994 à Seattle par Jeff Bezos, l’entreprise a débuté comme une simple librairie en ligne avant de s’imposer comme la place de marché de référence à l’échelle planétaire. Désormais dirigée par Andy Jassy, qui a succédé à Jeff Bezos au poste de directeur général en juillet 2021, Amazon emploie plus de 1,5 million de personnes à travers le monde. Jeff Bezos conserve quant à lui son rôle de président exécutif du conseil d’administration.

Cotée au NASDAQ sous le ticker AMZN depuis 1997, l’action s’échangeait à seulement 18 dollars lors de son introduction en bourse. Après avoir surmonté l’explosion de la bulle Internet en 2000 grâce à la solidité de sa gestion des flux de trésorerie, le titre a connu une ascension remarquable. En juin 2022, Amazon a procédé à un fractionnement d’actions (stock split) par un ratio de 20 pour 1, rendant le titre beaucoup plus liquide et accessible aux investisseurs individuels.

Le modèle économique s’est profondément transformé au fil des deux dernières décennies :

• L’e-commerce direct et la marketplace : plus de la moitié des volumes vendus sur le site provient de vendeurs tiers qui rémunèrent Amazon pour l’hébergement, la visibilité et la logistique (service FBA : Fulfilled by Amazon).
• Amazon Web Services (AWS) : lancée en 2006, la branche cloud est devenue la véritable machine à cash du groupe, fournissant stockage, puissance de calcul et solutions d’intelligence artificielle aux entreprises privées comme aux gouvernements.
• Les services par abonnement : le programme Amazon Prime fidélise des centaines de millions d’utilisateurs en combinant livraison express, streaming vidéo, musique et stockage cloud.
• La publicité numérique : Amazon s’est hissée au troisième rang mondial des régies publicitaires numériques derrière Alphabet et Meta, valorisant l’intention d’achat directe des internautes sur sa plateforme.

Les flux de trésorerie générés par ces activités permettent à la firme de déployer d’importants investissements d’avenir, notamment dans les infrastructures de centres de données et les puces dédiées à l’IA générative (telles que Trainium et Inferentia), consolidant ainsi ses marges opérationnelles.

Quelques éléments clés autour d’Amazon

Pour mesurer le poids économique d’Amazon dans les portefeuilles institutionnels et particuliers, plusieurs indicateurs fondamentaux méritent d’être soulignés :

• Plus d’un tiers des ménages américains disposent d’un abonnement Amazon Prime, dont le panier moyen annuel s’avère nettement supérieur à celui d’un client standard.
• Amazon Web Services génère la majeure partie du résultat d’exploitation du groupe, compensant la faible marge du commerce de détail international.
• La plateforme enregistre chaque seconde plusieurs milliers de dollars de transactions, démontrant la puissance de son réseau logistique et de ses infrastructures serveur lors d’événements mondiaux comme le Prime Day ou le Black Friday.
• La stratégie d’acquisitions ciblées renforce régulièrement l’écosystème du groupe, que ce soit dans la distribution physique (Whole Foods), les médias (MGM Studios) ou les objets connectés (Ring).
• Amazon renforce également son positionnement dans des secteurs à forte valeur ajoutée, notamment la santé connectée et les services de pharmacie en ligne.

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Comment évolue le cours de l’action ?

Le cours action Amazon reflète la capacité de l’entreprise à alterner entre phases d’investissements massifs et séquences d’expansion de sa rentabilité nette. Les publications trimestrielles de résultats constituent le catalyseur principal de la volatilité du titre, les opérateurs scrutant particulièrement le taux de croissance d’AWS et la marge opérationnelle globale. Lorsque les bénéfices dépassent les prévisions de Wall Street, le titre réagit souvent par de fortes impulsions haussières.

À l’inverse, toute révision à la baisse des dépenses d’investissement ou un ralentissement des revenus du cloud au profit de concurrents comme Microsoft Azure ou Google Cloud peut entraîner des corrections techniques rapides. D’autres facteurs influencent les prévisions sur l’action Amazon : le niveau des taux d’intérêt, les dépenses de consommation des ménages ainsi que les enquêtes des autorités de régulation antitrust américaines (FTC) et européennes.

Concernant le dividende action Amazon, le groupe applique une politique stricte : Amazon ne distribue aucun dividende à ses actionnaires, préférant réinvestir l’intégralité de ses flux de trésorerie dans l’expansion technologique et les rachats d’actions. Cette stratégie de capitalisation vise à maximiser le bénéfice net par action et à générer de la plus-value à long terme plutôt qu’un revenu passif immédiat.

Évolution du cours de l’action Amazon

Action Amazon : faut-il acheter ou vendre ?

Notre avis sur l’action Amazon demeure globalement constructif sur un horizon pluriannuel, en phase avec le consensus des analystes financiers qui recommandent très majoritairement le titre à l’achat. Grâce au split d’actions de 2022, le titre s’échange autour de 180 à 220 dollars l’unité, rendant l’achat de 10 actions possible pour environ 1 800 à 2 200 dollars, contre plus de 20 000 dollars auparavant. Les courtiers modernes permettent en outre d’acquérir des fractions d’actions à partir de quelques dizaines d’euros.

Sur le plan des ratios boursiers, Amazon affiche un ratio cours/bénéfices (PER) généralement plus élevé que la moyenne du S&P 500, ce qui reflète l’anticipation d’une croissance supérieure tirée par le cloud et l’automatisation. Les investisseurs doivent toutefois intégrer les principaux risques pesant sur la société :

• La pression concurrentielle : l’émergence d’acteurs du low-cost comme Temu ou Shein sur le segment retail, couplée à la rivalité féroce avec Microsoft et Google dans l’intelligence artificielle d’entreprise.
• Le durcissement réglementaire : les législations européennes (DMA) et les recours antitrust limitent la capacité du groupe à favoriser ses propres produits face aux vendeurs tiers. En France par exemple, la loi Darcos d’octobre 2023 impose désormais des frais de port minimaux de 3 euros sur les livres neufs de moins de 35 euros, interdisant définitivement la livraison à 1 centime autrefois pratiquée.
• Les dépenses en capital (CapEx) : les investissements colossaux exigés par les centres de données pour l’IA peuvent ponctuellement comprimer les flux de trésorerie disponibles.

Pour savoir comment acheter l’action Amazon, les investisseurs particuliers disposent de deux démarches distinctes selon leur enveloppe fiscale. Une détention de l’action Amazon au sein d’un PEA est impossible en direct car il s’agit d’une entreprise américaine, ce qui impose d’ouvrir un compte-titres ordinaire (CTO) auprès d’une plateforme régulée comme eToro. Les épargnants souhaitant néanmoins s’exposer au titre via les avantages fiscaux du PEA peuvent se tourner vers des ETF synthétiques éligibles répliquant l’indice S&P 500 ou le Nasdaq-100, dans lesquels Amazon occupe une pondération de premier plan.

Amazon conserve des avantages compétitifs considérables grâce à sa logistique propriétaire et à son positionnement stratégique dans le cloud computing. Pour intégrer le titre en portefeuille en minimisant la volatilité d’entrée, nous recommandons une méthode d’achats progressifs (DCA) sur compte-titres, afin de lisser votre prix de revient unitaire dans le temps.

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